律说律答

11月8日，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安在会上介绍了化债组合拳，主要有三项：

1.2024年至2028年五年间，每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。

2.2024至2026年每年安排2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务，累计可置换隐性债务2万亿元。

3.2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

上述三项化债政策之下，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，化债压力大幅减轻。

此次近年力度最大的化债举措之下，折射化债思路转变。

蓝佛安在会上介绍，当前一些地方隐性债务规模大、利息负担重，不仅存在“爆雷”风险，也消耗了地方可用财力。在这种情况下，实施这样一次大规模置换措施，意味着我们化债工作思路作了根本转变：一是从过去的应急处置向现在的主动化解转变，二是从点状式排雷向整体性除险转变，三是从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变，四是从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变。从政策效应看，能够发挥“一石二鸟”作用。

那么此次2028年之前总计12万亿化债新政落地，究竟能多大程度减轻地方负担？

蓝佛安表示，此次化债新政，解决地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力、减少利息支出。这次置换，近三年密集安排8.4万亿元，显著降低了近几年地方需消化的隐性债务规模，让地方卸下包袱、轻装上阵。同时，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。我们估算，五年累计可节约6000亿元左右。

他表示，另一方面，化债新政帮助地方畅通资金链条，增强发展动能。通过实施置换政策：一是将原本用来化债的资源腾出来，用于促进发展、改善民生。二是将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，可以更大力度支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整。三是将原本用于化债化险的时间精力腾出来，更多投入到谋划和推动高质量发展中去。同时，还可以改善金融资产质量，增强信贷投放能力，利好实体经济。

粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，化债组合拳落地，将缓释地方政府财政压力，拉长债务周期，意味着当期财政资源增加，支出增速有可能逐步提高，逆周期调节力度加强，直接带动社会总需求。地方政府可以着眼长期去谋发展，从短期解决财政收支矛盾调整到更长时间维度的统筹经济社会发展，有利于优化经济结构和税基，促进经济财政可持续性发展。

(本文来自第一财经)